Las decisiones del Federal Open Market Committee (FOMC) afectan al mercado mexicano tanto o más que las decisiones de Banxico. Cuando la Fed sube tasas, los Treasuries americanos suben, el carry trade se vuelve menos atractivo, el peso se debilita, los Bonos M caen, y eventualmente Banxico debe ajustar su propia trayectoria. Anticipar las decisiones del FOMC es, por lo tanto, una habilidad crítica para el inversionista mexicano. La herramienta más útil y accesible para hacerlo se llama CME FedWatch, y este artículo explica cómo usarla.

¿Qué es el FOMC y cuándo se reúne?

El Federal Open Market Committee es el organismo de la Reserva Federal estadounidense responsable de fijar la Fed Funds Rate (la tasa objetivo de EUA). Se compone de 12 miembros: los 7 gobernadores de la Junta de la Reserva Federal, el presidente de la Fed de Nueva York (permanente), y 4 presidentes regionales en rotación anual.

El FOMC se reúne ocho veces al año, típicamente a fines de enero, marzo, mayo (a veces junio), julio, septiembre, octubre o noviembre, y diciembre. Las fechas se publican con anticipación en federalreserve.gov.

Cada reunión dura dos días. La decisión se anuncia el segundo día a las 14:00 hrs (hora del Este de EUA), equivalente a las 13:00 hrs (Centro de México). El gobernador da una conferencia de prensa a las 14:30 ET / 13:30 CDMX.

Cuatro veces al año (marzo, junio, septiembre, diciembre), el FOMC publica además el Summary of Economic Projections que incluye:

  • Proyecciones del PIB, desempleo e inflación
  • El famoso dot plot: matriz donde cada miembro indica su pronóstico de Fed Funds para los próximos tres años

El dot plot es uno de los documentos más vigilados del mundo financiero global.

¿Qué es CME FedWatch?

CME Group, el operador del mercado de futuros más grande del mundo, opera el contrato de futuros de Fed Funds (el "Fed Funds futures"). Este contrato permite a inversionistas apostar sobre el nivel promedio de Fed Funds durante un mes futuro.

A partir de los precios de estos contratos, CME calcula las probabilidades implícitas de cada decisión futura del FOMC. La herramienta web que muestra estas probabilidades se llama CME FedWatch y es gratuita (cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html).

Para cada reunión futura del FOMC (las próximas 6–12), FedWatch muestra:

  • La distribución de probabilidades para cada nivel posible de Fed Funds (mantener, subir 25 pb, subir 50 pb, bajar 25 pb, etc.)
  • El nivel de Fed Funds más probable según el consenso del mercado
  • La evolución de estas probabilidades en el tiempo (cómo cambian a lo largo de las semanas)

Por ejemplo, dos días antes de una reunión del FOMC, FedWatch podría mostrar:

  • Probabilidad de mantener Fed Funds en 4.50%: 78%
  • Probabilidad de subir 25 pb a 4.75%: 12%
  • Probabilidad de bajar 25 pb a 4.25%: 10%

Esto significa que el mercado pone un 78% de probabilidad en una pausa.

¿Por qué esta probabilidad es relevante para México?

Tres razones:

1. Anticipación de movimientos del USDMXN

Si FedWatch muestra una probabilidad alta de bajada de Fed Funds (por ejemplo, 70% de bajada de 25 pb), el USDMXN tiende a bajar (peso fortalecido) en los días previos a la decisión, porque el carry mejora si la Fed baja más rápido que Banxico.

Si la Fed efectivamente baja en línea con lo esperado, el USDMXN se mueve poco (ya estaba en precio). Pero si la Fed sorprende manteniendo, el USDMXN sube rápidamente (carry menos atractivo de lo anticipado).

2. Anticipación de movimientos en Bonos M

Cuando la curva Fed Funds futura se desplaza hacia abajo (mercado anticipa bajadas), los Treasuries 10 años también caen. Como los Bonos M tienen correlación elevada con los Treasuries (correlación rolling 60 días típicamente 0.55–0.70), los Bonos M también caen.

Para una cartera con duración significativa en Bonos M, anticipar el movimiento de los Treasuries vía FedWatch da tiempo para ajustar la duración antes del movimiento.

3. Lectura del diferencial proyectado

Cruzando FedWatch (curva Fed Funds futura) con la curva TIIE futura de MexDer (TIIE 28d futura), se puede calcular el diferencial proyectado mes por mes durante los próximos 12–18 meses. Esto permite anticipar:

  • Si el carry seguirá atractivo o se comprimirá
  • Si Banxico tendrá margen para bajar tasas sin comprometer el peso
  • Si la Junta podría verse forzada a una pausa defensiva si la Fed actúa más rápido

¿Cómo se actualizan estas probabilidades?

Las probabilidades en FedWatch se mueven en tiempo real con cada operación en los contratos Fed Funds futures. Los catalizadores principales que las mueven:

  • Datos de empleo de EUA (Non-Farm Payrolls): publicados el primer viernes del mes. Movimiento esperado: amplio.
  • Datos de inflación CPI y PCE: publicados a mediados de mes. Movimiento esperado: amplio.
  • Discursos de miembros del FOMC: pueden mover las probabilidades significativamente si revelan una posición divergente del consenso.
  • Datos macro secundarios (PMI, retail sales, housing): movimiento moderado.
  • Eventos geopolíticos: dependiendo del impacto sobre el outlook macro.

Para el inversionista mexicano, la rutina ideal:

  • Lunes por la mañana: revisar FedWatch, anotar la probabilidad implícita para la próxima reunión FOMC
  • Después de cada NFP (primer viernes del mes): actualizar la lectura, anticipar movimientos de las próximas semanas
  • Después de cada CPI (mid-month): actualizar nuevamente
  • 48 horas antes de cada FOMC: verificación final, identificar escenarios sorpresa

Los riesgos de confiar demasiado en FedWatch

A pesar de su utilidad, FedWatch tiene limitaciones que conviene reconocer:

1. No es predicción, es expectativa

FedWatch muestra lo que el mercado pone en precio, no necesariamente lo que sucederá. Las sorpresas del FOMC ocurren, especialmente en momentos de transición de ciclo.

2. Inestabilidad cerca de pivotes

En las semanas previas a un pivote del ciclo monetario (de subidas a pausas, o de pausas a bajadas), las probabilidades de FedWatch tienden a oscilar significativamente con cada dato. La señal se vuelve más ruidosa.

3. Sesgo de "los últimos años"

Si la Fed ha sido consistentemente más agresiva o más dovish que las expectativas del mercado durante varios meses, FedWatch puede heredar un sesgo que necesita corregirse.

4. No captura riesgos extremos

Eventos de muy baja probabilidad (movimientos de 50 pb fuera de calendario, intervenciones extraordinarias) no aparecen en las probabilidades estándar. FedWatch captura el escenario base pero no el cola.

Ejemplo de uso integrado

Imagine que es el 20 de mayo de 2026. Quiere proyectar dónde estará el USDMXN al final del año. Su rutina:

  1. CME FedWatch: probabilidad de Fed Funds al cierre de 2026 según mediana es 4.00% (75 pb de bajadas en lo que resta del año)
  2. Curva TIIE futura MexDer: TIIE 28 implícita para diciembre 2026 es 9.40% (84 pb de bajadas en lo que resta del año)
  3. Diferencial proyectado: Banxico–Fed pasaría de 575 pb (hoy) a aproximadamente 540 pb (fin de año)
  4. Compresión esperada del diferencial: 35 pb
  5. Implicación para el peso: ligera presión bajista sobre el peso, pero modesta. El USDMXN podría moverse de 17.14 (hoy) hacia 17.40–17.70 al cierre del año en escenario base.

Esta proyección no es garantía, pero proporciona un marco coherente para tomar decisiones de cartera con anticipación.

Recursos para el inversionista mexicano

Una mini-stack de fuentes gratuitas y accesibles:

  • CME FedWatch: cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
  • FRED: fred.stlouisfed.org (Fed Funds, Treasuries, datos macro EUA)
  • Federal Reserve: federalreserve.gov (comunicados, dot plot, minutas FOMC, discursos)
  • Banxico SIE: para TIIE histórica y Bonos M
  • MexDer: mexder.com.mx (para futuros TIIE)

Estos cinco recursos permiten construir una visión integral sin pagar suscripciones. Para el inversionista retail informado, son suficientes.

Lecturas complementarias

  • Treasuries americanos y el diferencial México–EUA (NV1 padre)
  • Carry trade del peso mexicano: cómo funciona y por qué importa (NV2 hermano)
  • Cómo Banxico fija la tasa objetivo y su impacto sobre la curva de tasas (NV1)
  • Cluster Mercados Globales (artículos sobre FOMC, Treasuries, S&P 500)

Recursos primarios: CME FedWatch, FRED, federalreserve.gov, Banxico SIE.

Aviso editorial: este artículo es de carácter exclusivamente informativo y educativo. No constituye recomendación de inversión, oferta ni solicitud de compra o venta de valores. Las decisiones de inversión deben tomarse con base en el perfil de riesgo del lector y, cuando corresponda, con el apoyo de profesionales registrados ante la CNBV.

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